首頁 >  頭條 >  正文

把好資本市場“入口關” 促進各類資本規范健康發展

分享至

防止資本無序擴張成為2021金融街論壇年會與會嘉賓的熱議話題之一。專家表示,從實踐情況看,一些領域的資本無序擴張往往在進入資本市場之前就已發生。防止資本無序擴張,既要管好資本市場,切實把好資本市場“入口關”,也要在相關企業和資本進入資本市場之前發力,建立防止資本無序擴張的責任機制和制度體系。

防范資本無序擴張風險

證監會主席易會滿10月20日在2021金融街論壇年會上發表主題演講時表示,在注冊制改革過程中,必須更加注重對資本的規范引導、趨利避害,加強對特定敏感領域融資并購活動的從嚴監管,減少風險外溢。

“資本無序擴張在全球范圍內普遍存在。我國一些領域資本無序擴張現象也較突出,規避監管的傾向明顯?!蹦祥_大學金融發展研究院院長田利輝表示。

具體來看,這些危害主要體現在五方面。一是破壞市場競爭秩序。有些資本為賺取超額利潤而從供需兩端限制和排斥競爭,造成中小企業生存困境,甚至形成“大樹底下不長草”的局面。二是影響國家戰略布局落地。逐利的本性導致資本容易競相進入熱門領域,盲目放大過剩產能,或者流向對落實國家戰略不具有長遠意義的領域。三是放大金融風險。一些資本利用互聯網、大數據等技術向消費金融等領域過度滲透,或利用復雜的股權、控制權安排規避監管,造成金融服務結構失衡、風險放大。四是損害民生和造成社會不公平。有些資本違法違規“造富”,擴大貧富差距,破壞社會公平基礎,或者利用壟斷優勢侵害消費者、從業者,影響群眾生活。五是有些資本違規收集數據,危害信息安全。

“上述問題極易引發金融風險,也是注冊制穩步推進過程中需要嚴加防范的。建立公平有序的資本市場生態環境應是下一步改革的重要方向?!贝ㄘ斪C券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示。

切實把好“入口關”

專家認為,在全面推進注冊制改革過程中,要有效防止資本無序擴張,必須切實把好資本市場“入口關”。

一方面,注冊制絕不意味著放松審核要求,必須對信息披露的真實準確完整嚴格把關,從源頭上提升上市公司質量。

從終止審核情況來看,截至10月15日,科創板和創業板共有266家企業被終止。其中,交易所審核階段終止249家,證監會注冊階段終止17家。在交易所審核階段,19家被上市委否決而終止,229家因發行人、中介機構主動撤回而終止。

“總體來看,除被上市委否決外,項目終止主要系發行人和中介機構撤回申報。具體原因在于,有的是在審核中發現不符合科創屬性和科創板定位;有的是發行人無法及時有效回復審核問詢而撤回。其他原因還包括申報后企業自身發生重大變化而不滿足上市標準,如大股東調整、業績大幅下滑、突發事項等,或者是在審核過程中發現公司的規范運作水平、信息披露質量、行業產業政策等方面不符合要求,且無法如期整改?!睒I內人士指出。

另一方面,防止板塊套利,維護公開公平公正的發行秩序。易會滿強調,堅守科創板“硬科技”定位,規范創業板服務成長型創新創業企業定位,防止板塊套利,是注冊制改革始終要把握好的重點內容。近年來,監管部門出臺多項措施,進一步明確堅守科創板服務“硬科技”、創業板服務成長型創新創業企業的板塊定位,科創板在“硬科技”領域的產業集聚效應初步顯現,創業板新申報企業也體現出成長性和盈利能力強的特點。

建立健全責任機制

除了嚴把資本市場“入口關”,專家認為,防范資本無序擴張還必須多部委聯動,建立健全防止資本無序擴張的責任機制和制度體系,切實提高違法違規成本,防范違法違規“造富”。

易會滿說,希望相關方面同步建立防止資本無序擴張的責任機制和制度體系,統籌過程與結果,推進行業監管關口前移,實現行業規范和行業發展同步,“有序”發展、管控“無序”,共同促進各類資本規范健康發展。

在加強與相關領域主管部門監管協同方面,保持證券監管與行業監管、市場監管相協同,促進各類資本規范健康發展,更好服務實體經濟。

在防范違法違規“造富”方面,針對“影子股東”等問題,證監會制定了股東信息披露核查規則,進一步實現監管規范化制度化,切實防范違法違規“造富”。同時,在規范擬上市企業股東行為工作的基礎上,堅持刀刃向內,一方面持續強化相關措施,加強對離職人員不當入股的從嚴監管;另一方面著眼于建制度補短板,出臺離職人員入股核查監管指引,明確利用原職務影響謀取投資機會、入股過程存在利益輸送等多種行為屬于不當入股情形,壓實中介機構相關核查責任。

“要通過法治化手段來防止資本無序擴張,加強對資本擴張的引導和管控,尤其是應審慎看待跨領域、跨產業、跨區域擴張。要鼓勵有重大科學技術突破、能夠打破行業壁壘的創新型產業發展,引導資本在優化核心產業鏈上多下功夫?!标愳Z表示。

田利輝建議,通過完善反壟斷、數據信息保護、加強金融監管等方面的法律法規,建立健全防止資本無序擴張的法律制度,明確哪些“不可為”,積極引導資本進入“應作為”的領域。

責任編輯:吳芃
相關推薦

關注中國財富公眾號

微信公眾號

APP客戶端

手機財富網

熱門專題

a人片