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上海證券基金評價研究中心:新發基金投資攻略

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目前正在發行的基金產品共計146只,其中混合型基金、股票型基金、債券型基金、FOF和QDII基金分別為66只、48只、24只、7只和1只。從二級分類來看,被動指數型股票基金發行數量最多,為40只;其次為偏股混合型基金和偏債混合型基金,分別為33只和32只。本期從新發基金中選出4只基金進行分析,供投資者參考。

匯添富產業升級

匯添富產業升級的股票資產占基金資產的比例不低于60%,投資于港股通標的股票的比例不超過股票資產的50%,投資于產業升級主題證券的比例不低于非現金基金資產的80%?;鹨曰久娣治鰹榱⒆泓c,重點投資于產業升級主題中具有核心競爭優勢的上市公司。

產業升級主題基金:基金重點投資的產業升級主題證券是指順應新工業革命、新型城鎮化和新國家戰略,在新一輪產業轉型升級中,形成競爭優勢和競爭壁壘或在商業模式、公司治理等方面具備領先優勢的優質企業。產業升級的關鍵在于:第一,推動互聯網、大數據、人工智能和實體經濟的深度融合;第二,變革組織形式,創新商業模式,實現對企業全部價值活動的有效整合;第三,培育發展戰略性新興產業、高新技術產業;第四,全面拓展新興消費領域,提升居民生活品質,帶動消費升級。

基于宏觀經濟自上而下選股:基金綜合分析和持續跟蹤基本面、政策面、市場面等多方面因素。其中,基本面因素包括國民生產總值、居民消費價格指數等;政策面因素包括存款準備金率、存貸款利率等;市場面因素包括市場參與者情緒、市場資金供求變化等。上述因素幫助基金經理順應宏觀經濟動向,并從中挑選符合產業升級主題的行業和個股,從而做出價值投資策略,實現基金資產的中長期穩健增值。

績優基金經理擔綱,把握產業升級脈絡:擬任基金經理趙鵬程,目前在管基金10只,其中匯添富行業整合主題基金自2018年成立以來累計上漲95.77%,優于同類平均且大幅跑贏滬深300指數。從行業配置來看,趙鵬程的重倉板塊主要集中在科技主題,能把握國家產業升級脈絡。此外,對于防御性較強的消費等也適當配置且收益率超過同類平均水平。從風格來看,其偏好平衡大盤股以及盈利能力高且估值水平高的個股,是較為典型的大盤藍籌風格。

投資建議:周期性行情之后,科技與產業升級主題具備一定的投資機會,但是近期市場頻繁出現震蕩行情,且滯漲預期下面臨流動性收緊的可能,相關個股可能會受到經濟周期的影響,建議風險偏好與該基金契合的投資者適當參與。

華安優勢龍頭

華安優勢龍頭的股票資產投資比例為基金資產的60%-95%,港股通標的股票投資比例不超過全部股票資產的50%,投資于優勢龍頭相關證券的比例不低于非現金基金資產的80%?;鹪趪栏窨刂骑L險的前提下,重點投資于處于行業優勢龍頭地位的上市公司。

優勢龍頭的界定:基金主要投資于優勢龍頭主題相關股票,主要是指在所處行業中規模領先、市場份額大、經濟效益好、具有核心競爭優勢、能夠引領行業發展的上市公司。定量角度,關注公司的行業影響力(市場份額、市場占有率等)、盈利能力(銷售利潤率、凈資產收益率等)、成長能力(營業利潤增長率、凈利潤增長率等)、估值水平(市盈率、市凈率、市銷率、企業價值倍數等)。定性角度,優勢龍頭公司治理結構完善,信息披露透明度高,具有一定的競爭壁壘,形成核心競爭力;運營穩定,抵御風險能力強;新產品開發、研究和技術投入較大,具備廣闊的市場空間。

定量定性綜合選股:基金在大類資產配置過程中,對宏觀經濟、國家政策、資金面和市場情緒等可能影響證券市場的重要因素進行研究和預測,結合使用公司自主研發的多因子動態資產配置模型、基于投資時鐘理論的資產配置模型等經濟模型,分析和比較股票、債券等市場和不同金融工具的風險收益特征,確定合適的資產配置比例,動態優化投資組合。

金?;鸾浝頁V:擬任基金經理盛驊,其管理的華安核心優選混合型證券投資基金曾獲評“三年期開放式混合型持續優勝金?;稹?、“五年期開放式混合型持續優勝金?;稹?。從重倉行業來看,其重倉股主要集中在科技、周期等板塊。從風格來看,偏好價值大盤股和盈利能力中等且估值水平高的股票。

投資建議:整體來看,擬任基金經理盛驊秉持著布局優質行業龍頭資產的理念,看重長期內資產的穩健與盈利的質量,不僅選股能力優秀,更是公募基金行業少數對于A股和港股市場都有理解的基金經理??撮L做長、少動、對于“對”的行業中優秀龍頭,敢于逆向買入恐慌性拋售出來的籌碼,堅持價值投資以賺取長期收益,建議風險偏好與該基金契合的投資者適當參與。

中歐洞見一年持有

中歐洞見一年持有是一只偏股混合型基金,基金投資組合中股票投資比例為基金資產的60%-95%,其中港股通標的股票投資比例不超過股票資產的50%。中歐洞見一年持有將通過精選股票,在力爭控制投資組合風險的前提下,追求資產凈值的長期穩健增值。

持有期為一年,優化投資體驗:上海證券在《投資者擇時效益分析》中認為,投資者在最近三年內的擇時效益普遍不佳,絕大部分的投資者在擇時過程中并沒有創造更好的收益,反而是拉低了投資者回報水平。這或許可以解釋基金行業中長期備受詬病的“基金賺錢基民不賺錢”問題?;甬a品在設立之初對持有期限作出要求,希望在保留買入靈活性的同時,幫助投資者避免短期內追漲殺跌,減少頻繁交易所帶來的不必要損失,進而提升基金持有體驗,助力解決“基金賺錢基民不賺錢”的難題。

以價值理念為核心,A+H精選個股:基金以價值投資為核心,成長聚焦、行業精選,注重企業長期價值的投資。行業選擇方面,在宏觀經濟分析的基礎上,關注行業景氣度,精選由導入期進入成長期的新興行業、擁有向上新變量的穩定型行業、位于底部逆轉期的周期性行業。在個股的把握上,靈活運用各類財務指標評估公司的價值,自下而上精選出A股和港股市場中行業景氣度高、公司競爭力強、股票估值合適的好公司。

跨越市場牛熊,明星基金經理擔綱:擬任基金經理為中歐基金權益投資決策會主席、投資總監周蔚文。截至目前,周蔚文從業經驗超過22年,公募基金管理經驗超過14年,形成了成熟的投資體系。周蔚文管理的基金產品均取得較為不錯的超額收益,排名同類基金中上游。憑借優秀的投資回報,基金經理曾獲金?;皙勴?。

投資建議:當前市場行業熱點輪換,結構性機會仍存,部分行業板塊經歷短期調整后,估值處于相對合理的位置,權益基金仍然具有較高配置價值。但市場短期的劇烈波動常常影響到投資者情緒,導致普通投資者進行追漲殺跌,頻繁交易等非理性決策,從而影響持有體驗。在此背景下,設置一定持有期限的產品能夠幫助投資者規避短期內在市場關鍵時點贖回的風險。

大成景氣精選六個月持有

大成景氣精選六個月持有為一只偏股混合型基金,基金投資于股票、存托憑證的比例為基金資產的60%-95%,港股通標的股票投資比例不超過本基金股票資產的50%,投資于基金界定的景氣精選相關股票、存托憑證的比例不低于非現金基金資產的80%。

三維選股,尋找高景氣行業中估值合理的優質公司:基金從行業貝塔、個股阿爾法、估值合理三方面精選個股。即從行業景氣度出發,選擇具有競爭優勢,同時估值合理的企業。在行業景氣度的判斷上,主要從產業趨勢和行業比較兩方面考慮?;鸾浝碚J為產業趨勢是從較長的時間維度來看,像新能源汽車、光伏等產業都是需求會長時間持續擴張的。行業比較更多是從中短期角度來看,比如今年的煤炭、鋼鐵等周期行業?;鸾浝碚J為高價值企業往往是存在巨大商業價值、優良商業模式、強大護城河、優秀可依賴的管理層、處于價值擴張階段的企業。

聚焦三大投資方向,捕捉行業機會:基金經理能力圈主要集中在偏上游金融、地產、有色金屬、化工等行業,中游制造業,下游的以汽車為代表的可選消費,這與其現管產品投資方向一致。除此之外,基金經理認為“雙碳”帶來了重要的投資機會,比如傳統能源和高耗能行業、新能源、電力系統和新材料、新技術等行業,未來在投資過程中也會挖掘其中的投資機會。

新秀基金經理,歷史業績突出:擬任基金經理韓創,2015年6月加入大成基金,歷任研究部研究員、基金經理助理,主要負責建筑建材、化工等周期行業研究,自2019年1月10日起任大成新銳產等基金的基金經理,目前在管產品5只,在管總規模116億元。大成新銳產業作為其管理時間最長的產品,任職以來創造352.86%的投資回報,相對滬深300超額回報292個百分點,在偏股混合型基金中位于前1%水平。

投資建議:在碳達峰、碳中和的戰略框架下,傳統能源、傳統高耗能行業和新能源行業、電力系統、節能降耗的新材料,均涌現出了機會。建議看好相關板塊的投資者適當關注,在自身風險承受能力下,借道相關主題基金不失為一種好的選擇。


責任編輯:閆梅
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